Teva heeft een bod gedaan op de generieke activiteiten van branchegenoot Allergan (Houden). Hiermee is een bedrag gemoeid van 40,5 miljard dollar. De divisie voor generieke medicijnen van Allergan is goed voor ongeveer een omzet van 6,5 miljard dollar en een bedrijfsresultaat van 2,4 miljard dollar. Wij beschouwen de deal als positief voor beide bedrijven.
Teva zal dankzij de overname in onze ogen de beschikking krijgen over enkele van de meest aantrekkelijke generieke assets in de industrie. Met naar onze schatting bijna 18 miljard dollar aan generieke omzet (pro forma), stelt dit Teva in staat om te profiteren van schaalvoordelen. Ook krijgt het bedrijf een betere onderhandelingspositie met geconsolideerde distributeurs. Zo kan het bedrijf zijn concurrentievoordeel in deze industrie behouden.
Allergan behoudt overigens sommige van de meer aantrekkelijke assets. Dit zijn onder andere de biosimilar-pijplijn en enkele internationale merkproducten op het gebied van generieke medicijnen. Ook behoudt het de Amerikaanse distributie-activiteiten op het gebied van medicijnen.
Wij zijn van plan om naar aanleiding van de overname onze schattingen voor de fair value van beide bedrijven opnieuw te evalueren. Ook zullen we opnieuw de concurrentieposities van de bedrijven beoordelen. Het is echter waarschijnlijk dat we onze schatting voor de fair value voor Allergan verhogen naar 370 dollar. Het bedrijf heeft namelijk nog steeds defensieve producten en een gezonde pijplijn die de sterke concurrentiepositie ondersteunen.