De akkoorden voor codedeling tussen airberlin en Etihad zijn weer toegestaan, de obligaties komen hun verlies te boven
De obligaties van airberlin zijn weer wat op adem gekomen sinds ons laatste brandpunt over deze onderneming van afgelopen 14 oktober. Toentertijd werden de leningen onder druk geplaatst door een stroom van slecht nieuws met betrekking tot zowel deze luchtvaartmaatschappij als de luchtvaartsector als geheel.
De obligatie met einddatum op 9 mei 2019, om er maar één te noemen, is weer tot boven de nominale waarde gestegen, terwijl de koers ongeveer tien dagen gelegen nog om en nabij de 94% lag. Op basis van een coupon van vaste waarde van 6,75%, komt het jaarlijks rendement tot de einddatum op 6,60%. Identiek scenario voor de lening met een coupon van 8,50% die in november 2015 de maturiteit bereikt. Deze wordt nu boven de 102% verhandeld. Deze twee obligaties zijn beschikbaar per coupures van 1.000 euro en hebben geen enkele beoordeling bij de grote ratingbureaus.
De duikvlucht van de obligaties vond plaats in de context van een inzinking van de markt "High Yield" en van de ongerustheid in verband met de verspreiding van de Ebola-virus. Een andere verklaring is de aankondiging van de blokkade door de Duitse federale luchtvaartautoriteiten van de overeenkomst voor codedeling, die ondertekend was tussen airberlin en Etihad (Etihad heeft 29% van de Duitse onderneming in handen).
Het concept "codedeling" wordt gebruikt door alle grote ondernemingen en houdt in dat verschillende luchtvaartmaatschappijen dezelfde vlucht delen. Dit is het geval als een reiziger een ticket koopt bij airberlin voor een vlucht die in werkelijkheid door Etihad Airways wordt geëxploiteerd.
Enkele maanden geleden hadden de Duitse luchtvaartautoriteiten (LBA) kennis gegeven van hun plan om de akkoorden tussen airberlin en Etihad opnieuw te bestuderen om te bepalen of het overwicht van de onderneming uit Abu Dhabi op airberlin niet te groot was.
En half oktober besloot de LBA om de toestemming in te trekken, die aan deze uit de Golf afkomstige onderneming was verleend voor de verkoop van tickets voor de 34 vluchten die door de Duitse partner worden geëxploiteerd, waardoor airberlin een stroom van passagiers misloopt. De LBA schatte in dat deze codedeling, die overigens in de voorafgaande drie jaar was goedgekeurd, niet in overeenstemming was met de bilaterale akkoorden tussen Duitsland en de Verenigde Arabische Emiraten. Onder de desbetreffende lijnen vindt men onder meer de vluchten die door airberlin worden geëxploiteerd vanuit Tegel en Stuttgart met bestemming Abu Dhabi.
Codedeling uiteindelijk toegestaan tijdens het winterseizoen
Op 17 oktober van dit jaar hebben de Duitse civiele autoriteiten uiteindelijk besloten om hun beslissing te nuanceren. De akkoorden kunnen tijdens het winterprogramma worden gerespecteerd, “maar zullen in de toekomst ongeldig worden gemaakt”.
Lufthansa, een andere Duitse luchtvaartmaatschappij, heeft ongeveer gelijktijdig bekend gemaakt dat alle verbindingen tussen Frankfurt en Abu Dhabi tussen nu en het einde van het eerste kwartaal 2015 voorlopig zullen worden stopgezet. De voornaamste reden hiervoor is volgens Business Travel, dat Etihad en de partners veel meer plaatsen bieden tussen Duitsland en Abu Dhabi, en het feit dat de rendabiteit (inkomsten per plaats) van Lufthansa terug is gelopen vanwege de overcapaciteit die op deze lijnen wordt waargenomen.