Deze week krijgt u van OptieAcademy BAM als Aandeel van de Week gepresenteerd. Koninklijke BAM Groep NV (AMS:BAMN) is een Nederlandse bouwonderneming die op de Nederlandse beurs verhandeld wordt en die deel uitmaakt van de Midcap-index. Onlangs hebben we een covered short strangle opgezet in het Nederlandse bouwbedrijf BAM. Onderstaande maandgrafiek illustreert de dalende trend sinds de top in 2007 rond €18.
Zoals op bovenstaande grafiek te zien is, zit BAM al jaren in een sterke downtrend. Vanaf de top in 2007 is het aandeel 90% gedaald. Het aandeel tikte vorige week vrijdag een low aan van €1,654. Het historische dieptepunt van €1,292 dateert evenwel uit 1993. Zo snel als BAM vorige week daalde, zo hard veerde het aandeel maandag weer op tot boven €2. Of daarmee alle pijn uit de markt is, zal moeten blijken. Desalniettemin hebben we op het herstel een speculatieve long-positie ingenomen.
Weekgrafiek BAM
BAM veerde vorige week hard op vanaf het laagste punt van dit jaar. Daarmee werd een voorlopig dieptepunt bereikt rond €1,65. Het fonds kan echter nog wel op weerstand stuiten rond €2,50 zijnde het 10-daags voortschrijdend gemiddelde.
Levels
Eerste weerstand: €2,23
Tweede weerstand: €2,38
Eerste steun: €1,86
Tweede steun: €1,654
Profiel BAM
BAM Koninklijke BAM Groep is een succesvolle Europese bouwgroep, die werkmaatschappijen verenigt de sectoren Bouw en techniek, Infra, Vastgoed en Publiek-private samenwerking (PPS). BAM is genoteerd aan Euronext Amsterdam.
BAM neemt in de thuismarkten Nederland, België, het Verenigd Koninkrijk, Ierland en Duitsland leidende posities in. Kenmerkend voor BAM is het wijdvertakte regionale netwerk van vestigingen, waardoor de onderneming altijd dicht bij de opdrachtgever staat. In de thuismarkten biedt BAM opdrachtgevers een omvangrijk producten- en dienstenpakket. Wereldwijd voert de Groep in nichemarkten gespecialiseerde bouw- en infrawerken uit.
Met zo’n 25.000 medewerkers brengt BAM jaarlijks duizenden projecten tot stand, deels spectaculaire bouwopdrachten door omvang of complexiteit.
Marktkapitalisatie
De marktkapitalisatie van BAM bedraagt bijna €557 miljoen. Dekoers/winst-verhouding bedraagt circa 21,8 terwijl het dividendrendement volgens Bloomberg 2,4% bedraagt. Op 21 augustus rapporteert BAM de halfjaarcijfers. Deze week presenteren twee grote Nederlandse bouwbedrijven hun halfjaarcijfers: Heijmans en BAM. BAM gaf onlangs al een winstwaarschuwing af, wat dus al in de koers zit verdisconteerd: het verwacht een verlies van 75 miljoen euro. Debet waren forse afschrijvingen op twee infrastructuurprojecten. Het was de tweede keer binnen een jaar dat BAM voor een lagere winst moest waarschuwen.
Na vorige week vrijdag met 17% te zijn gedaald, reageerde het management de maandag erop door een persbericht naar buiten te brengen waarin een break-even resultaat werd voorspeld voor de eerste helft van het jaar. Hierop zette het aandeel een forse stijging in: BAM ging de week uit met een winst van bijna 25%. Meer informatie vindt u op de website van BAM.
Short strangle BAM
BAM covered short strangle Finodex OptieAcademy
Op 8 augustus hebben wij voor de portefeuille OptieOffensief een Short Strangle opgezet in BAM.
Wat is een Covered Short Strangle?
Bij een ‘normale’ short strangle wordt zowel een put als een call met dezelfde expiratiemaand geschreven met niet gelijke uitoefenprijzen. Een ezelsbruggetje hierbij is dat de ng in strangle staat voor ‘niet gelijk’. Bij een covered (gedekte) short stangle worden de aandelen als dekking voor de geschreven calls gekocht. Let wel, dit verhoogt wel het neerwaarts risico: zowel uit hoofde van de short put als uit hoofde van de gekochte aandelen. We hebben een Covered Short Strangle opgezet met december-opties: 200 aandelen BAM gekocht en daarnaast 2 Puts en 2 Calls geschreven waarvoor we in totaal €0,36 per short strangle hebben ontvangen. We zijn derhalve tot de december-expiratie de plicht aangegaan om enerzijds de aandelen af te nemen respectievelijk te leveren.
Scenario op december-expiratie
Break-even-point op augustus-expiratie: €1,6675. Onder deze koers verliezen we derhalve geld op expiratie, oftewel dan moet BAM ruim 20% dalen vanaf dit niveau.
De maximale winst bedraagt €133 als BAM op december-expiratie exact op de geschreven call uitoefenprijs noteert.
Verlies wordt geleden als BAM onder de breakeven-koers daalt: verlies wordt geleden uit hoofde van enerzijds 200 long aandelen en anderzijds de 2 geschreven puts. Bovenstaand is de profit&loss-grafiek met behulp van Finodex.
Huidige positie:
Long: 200 aandelen BAM @ €1,895. Huidige koers €2,11
Short: 2 BAM DEC Call @ €0,15 (ontvangen) respectievelijk short 2 BAM DEC Put @ €0,21 (ontvangen).
Momenteel ‘doet’ deze short strangle met nog 4 maanden te gaan €0,37 terwijl BAM €2,11 noteert. Met andere woorden, op de stukken hebben we een ongerealiseerde winst van €43 en op de short strangle staan we op een verlies van €2.
Jan Robert Schutte en Harry Klip
Disclaimer
Het OptieAcademy-team heeft een positie in BAM. Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. Volgers van onze Optie Aanbevelingen-portefeuilles worden uiteraard op de hoogte gesteld van de mutaties van posities die in deze portefeuilles worden ingenomen danwel gesloten. De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.